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第十章

财务效益与费用估算

10.1财务效益与费用估算的基本问题 10.1.1概念与内容 1.财务效益与费用是指项目运营期内企业获得的收入与支出。 主要包括营业收入、成本费用与有关税金等。某些项目可能得 到的补贴收入也应计入财务效益。 财务效益与费用估算的概念 财务效益与费用是财务分析、国民经济分析与不确定分析的 的重要基础。

2.基本要求 财务效益与费用的估算应遵守有无对比的原则。“有无对比” 是国际上项目评价中通用的效益与费用识别的基本原则，与 项目评价的许多方面一样，财务效益与费用的识别和估算同 样需要遵循这条原则。 所谓“有项目”是指实施项目后的将来状况，“无项目”是 指不实施项目时的将来状况，在识别项目的效益和费用时， 须注意只有“有无对比”的差额部分才是由于项目的建设增 加的效益和费用。采用有无对比的方法，是为了识别那些真 正应该算做项目效益的部分，即增量效益，排除那些由于其 他原因产生的效益；同时也要找出与增量效益相对应的增量 费用，只有这样才能真正体现项目投资的净效益。 有无对比法是指在项目 项目周期内“有项目 项目”(实施项目 项目)相关 有无对比 项目 项目 项目 指标的实际值与“无项目 项目”(不实施项目 项目)相关指标的预测值 项目 项目 对比，用以度量项目 项目真实的效益、作用及影响。 项目

在“有无对比 有无对比”分析中，“有项目”状态是比较易于理解和 有无对比 把握的。而“无项目”状态是指不对该项目进行投资时，在 计算期内与项目有关的资产、费用与收益的预计发展情况。 “无项目”数据应该是体现企业不实施项目情况下，未来发 展趋势的数据序列。正确理解“无项目”的概念，要注意以 下问题。

注意区分“有无对比 有无对比”不是“前后对比” 有无对比 “有无对比 有无对比”不同于“建项目前”与“建项目后”两种情况 有无对比 的比较。建项目前(即现状)只能说明建设前一时点企业的 效益与费用，而无项目反映的是企业不进行项目建设的情况 下，现金流量可能发生的变化是序列数值。与建设前相比， “无项目”的效益与费用可能增加，可能减少，也可能保持 不变。“前后对比”与“有无对比 有无对比”的结果完全不同，“前 有无对比 后对比”是将建设前的一时点的数值与建设后的数值序列进 行对比，可能导致错误的结论。

3.估算内容 项目的财务效益与项目目标有直接的关系，项目目标不同， 财务效益包含的内容也不同。 1)市场化运作的经营性项目，项目目标是通过销售产品或

提供 服务实现盈利，其财务效益主要是指所获取的营业收入。对于 某些国家鼓励发展的经营性项目,可以获得增值税的优惠，按照 有关会计及税收制度，先征后返的增值税应记作补贴收入，作 为财务效益进行核算。 财务分析中应根据国家规定的优惠范围落实是否可采用这些优 惠政策，对先征后返的增值税，财务分析中可做有别于实际的 处理，不考虑“征”和“返”的时间差。

2)对于以提供公共产品服务于社会或以保护环境等为目标 的非经营性项目，往往没有直接的营业收入，也就没有直 接的财务效益。这类项目需要政府提供补贴才能维持正常 运转，应将补营贴作为项目的财务收益，通过预算平衡计 算所需要补贴的数额。 对于为社会提供准公共产品或服务，且运营维护采用经营 方式的项目，如市政公用设施项目、交通、电力项目等， 其产出价格往往受到政府管制，营业收入可能基本满足或 不能满足补偿成本的要求，有些需要在政府提供补贴的情 况下才具有财务生存能力。因此，这类项目的财务效益包 括营业收入和补贴收入。